曲線上市不容易！ 中原特鋼重組信托遭重點問詢

作者：admin 來源： 日期：2018/11/1 8:09:31

　對于信托公司而言，進軍資本市場的好處不言而喻。不過，除了三家A股、H股上市的信托公司外，業內公司大多采取“曲線上市”的方式。

作為第5家擬曲線上市的信托公司，中糧信托近期在中原特鋼公布的項目審查反饋意見中，受到了監管部門的高度關注。中原特鋼“鋼鐵換金融”之路仍在進行中，而涉及中糧信托的反饋意見，也將在近期“見分曉”。

中糧信托遭重點關注

今年9月底，中原特鋼公告稱，其提交的上市公司發行股份購買資產核準事項的行政許可獲證監會受理。僅一個月后，10月29日晚間，中原特鋼即披露了監管部門給出的對其項目審查一次反饋意見(下稱《反饋意見》)。

在此次《反饋意見》中，監管部門對中糧資本及其旗下的金融子公司提出多點意見，要求補充說明。而在這其中，對中糧信托的高度關注更引起市場注意。

一方面，由于近年來多份監管政策的出爐，信托公司的經營發展環境出現較大變化，證監會對中糧信托的經營情況較為關注。《反饋意見》中指出，在“55號文”和《資管新規》發布后，若中糧信托在新的監管形勢下未能及時調整業務結構，擴大主動管理信托業務規模，有可能因政策趨嚴導致經營受到不利影響。

基于此，證監會要求中原特鋼補充披露“55號文”和《資管新規》等監管措施對中糧信托報告內項目續期、實際兌付產生的具體影響，并補充披露上述政策對中糧信托收入、凈利潤、未來持續盈利能力的影響。此外，監管部門還要求說明中糧信托調整業務結構、擴大主動管理信托業務規模的主要設想、安排及可行性。

另外，由于近年來房地產信托的迅猛發展和個別風險項目的暴露，監管部門對于房地產信托及其可能產生的風險也格外注意。《反饋意見》指出，申請文件顯示，中糧信托存續項目中，投向為三四線城市房地產的有2個，存續總規模6.5億元，項目風險整體可控。

對此，證監會要求補充披露截至目前中糧信托項目投資房地產行業的項目數量、存續資金規模、到期時間，以及交易完成后有無新增此類投資的安排，并要求說明中糧信托應對相關行業風險的具體措施及其有效性。

而除了房地產信托外，中糧信托的證券投資情況也被要求補充說明。《反饋意見》中顯示，近三年來(2016年年末、2017年年末、2018年3月末)，中糧信托可供出售金融資產占資產總額分別為27.31%、42.23%、46.72%，其中股權型投資占比較高。分別占可供出售資產的87.6%、89.76%、77.38%。證監會要求補充說明報告期內中糧信托投資股票的具體情況(投資策略、投資行業、投資收益、波動情況等)，以及相關投資收益波動對中糧信托經營業績的影響。

此外，中糧信托與其他中糧資本金融子公司一同，被要求補充說明多項財務指標的合理性。并且，由于中糧資本及其子公司共有20宗1000萬元以上的重大未決訴訟、仲裁案件，內容包括合同糾紛、信托項目訴訟、合同詐騙、挪用資金等，因此被要求補充披露其在公司治理、內部控制、合規運作等方面的機制完備、有效性。

年內高管變動頻繁

作為第五家待“曲線上市”的信托公司，中糧信托在業內仍屬“年輕”公司。公開信息顯示，中糧信托設立于2009年7月份，至今成立不足10年。2012年，中糧信托引進戰略投資者蒙特利爾銀行，目前其注冊資本為23億元。根據其在銀行間市場披露的財務數據顯示，2018年上半年，中糧信托實現營業收入3.92億元，同比降低約15%；實現凈利潤2.29億元，同比降低18.85%，在業內排名中下游水平。

從股權結構來看，中糧信托目前股東有3家，分別為：中糧資本持股76.0095%、蒙特利爾銀行持股19.99%、中糧財務持股4.0005%。早在2015年以前，中糧信托為中糧集團控股子公司。2015年7月份，中糧集團以其持有的中糧信托全部股權向中糧資本(原中糧明誠)增資，中糧資本因而成為中糧信托的控股股東。同樣的，該次交易也被監管部門所重點關注。

此外，除“曲線上市”外，中糧信托今年以來的高管變動同樣令業內關注。

今年以來，中糧信托實現“將帥”雙換。今年2月份，中糧信托原董事長鄔小蕙辭去董事長職務，由孫彥敏繼任，且于5月份獲得北京銀監局核準。隨后，中糧信托原總經理辛偉離職。9月10日，北京銀監局再次核準吳浩軍擔任中糧信托總經理、董事的任職資格。

具體來看，中糧信托此次更換的“領軍人”均來自中糧系統內部。孫彥敏早在2002年即任職中糧財務總經理，目前除擔任中糧信托董事長外，亦為母公司中糧資本的董事長。吳浩軍則自2015年起任職中糧期貨總經理。

而在“一把手”更換后，中糧信托一眾高管的任職資格陸續獲批。《證券日報》記者注意到，9月份以來，北京銀監局還核準了中糧信托副總經理陳德彪的董事資格、原總助張勇、陳眾、張文生等人的副總經理任職資格。在中糧信托新任領導班子逐漸穩定之際，后續其“曲線上市”將給其業績帶來怎樣的變化，將受到市場持續關注。